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                                                                    一分pk10大小:福能期货:EG新增产能释放来临 维持反弹沽空思路-平泉新闻

                                                                    最新资讯 2019年10月18日 20:56

                                                                    福能期货:EG新增产能释放来临 维持反弹沽空思路-平泉新闻

                                                                    福能期货:EG新增产能释放来临 维持反弹沽空思路-平泉新闻

                                                                    【地震预警覆盖四川】

                                                                    风险点:1、沙特油田复产不及预期、短期内无法复产以及再遭袭击等;2、宏观超预期逆周期调整;3、当前已处于“金九银十”传统旺季∟∟♂,需求逆预期大幅转好∟⊿。

                                                                    图1:乙二醇期现走势及价差数据来源:Wind CCF 福能期货研究院图2:乙二醇现货内外价差数据来源:Wind CCF 福能期货研究院四、重点数据监测1、上游价格图3:原油-石脑油裂解价差数据来源:wind资讯 福能期货研究院图4:石脑油-乙烯裂解价差数据来源:wind资讯 福能期货研究院2、供应端情况图5:进口量数据来源:CCF 福能期货研究院图6:港口库存数据来源:CCF 福能期货研究院图7:国内乙二醇开工负荷数据来源:CCF 福能期货研究院图8:乙烯制MEG加工利润数据来源:福能期货研究院图9:油制MEG加工利润数据来源:福能期货研究院图10:中东天然气制MEG加工利润数据来源:福能期货研究院3、需求端情况图11:聚酯开工负荷数据来源:CCF 福能期货研究院图12:聚酯库存数据来源:CCF 福能期货研究院图13:聚酯价格数据来源:CCF 福能期货研究院图14:POY现金流数据来源:福能期货研究院图15:织厂开工率数据来源:CCF 福能期货研究院图16:轻纺城交易量数据来源:CCF 福能期货研究院图17:江浙织厂产销数据来源:CCF 福能期货研究院福能期货2队 苏圣凡新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的♂,并不意味着赞同其观点或证实其描述◇。文章内容仅供参考⊿∴,不构成投资建议♂∟☆。投资者据此操作☆┊▽,风险自担∵。

                                                                    二、主要观点虽然近期MEG基差走强♂⊿,01与05合约价差扩大┊∟,体现出一定的做多趋势⌒◇◇。但沙特油田遇袭的负面影响已有所缓解;并且从供需角度来看:考虑到MEG库存仍然偏高、未来2-3个季度新装置投产带来新的供应压力∴,再叠加中米贸易摩擦的反复↑,我们认为:MEG的上涨动能仍然不会太强♂⌒,且远月将更弱〇↑∵。也就是当前01合约与05合约的价差可能偏大?◇◇,中短期内存在收敛的可能♂。而01合约与05合约间价差的收敛▽〇♂,将主要由01合约下跌来完成π。基于以上逻辑◇↑,建议继续以偏空思路对待♂⊙。建议可以空01合约↑,入场位5140△◇♂,目标位4850⊿,止损自定π♀⌒。

                                                                    而9月中旬﹡△〇,沙特油田突遭袭击┊〇,据悉其原油及天然气产量短时锐减50%□,其中沙特的MEG产量恐因乙烷供应短缺▽,而产量大减(沙特的MEG产能占全球34%)⊙⊙∴。这引发了市场大范围的担忧↑。随后◇◇,MEG期货主力合约在结束中秋假期后的开市中↑ππ,连续两日高开高走⌒◇↑。直到包括沙特在内的多方发言表示♀⌒∴,受损产能将能在9月底恢复▽∵,MEG主力合约才从高位回落⌒□,但仍未填补此前9.16跳高所带来的缺口∴〇。

                                                                    目前整体来看♂♂?,供应端仍然是处于较“萎靡”的收缩姿态:截至9.20当周♂▽﹡,国内乙二醇整体开工负荷在67.19%(+3.52%)⌒,周度理论产量13.96万吨π,较前置增加理论产量0.73万吨;MEG港口库存指数截至9.20录得74.2万吨(-5.10);本周乙二醇主港到货量在13.7万吨左右〇△?,前值13.6万吨π﹡。上周MEG港口库存去库节奏得到延续π,降至年内最低∵,但库存量仍处在历史中偏高位置↑▽⌒。预计下周将延续去库节奏⌒,但去库量将有所减少?↑。

                                                                    一分pk10大小

                                                                    2、需求端:下半年﹡△□,聚酯曾在6月份有一波高负荷地运转π⌒▽,此后便陷入偏低的状态(市场普遍认为☆,除了为聚酯和终端为了避开征税而进行抢跑外▽?♂,还存在着对当时PTA可能的供应短缺的担忧)∟?。而8月之后∴♂∟,在终端需求回暖和较高现金流的驱使下⊙,聚酯开始回暖﹡▽▽,负荷稳步提升;而终端却出现“两极分化”:一方面是织厂负荷处在历史偏低水平⌒,另一方面是终端坯布库存处在历史高位∴,而终端的交投却逐渐火热起来∟。整体来说┊⌒◇,尤其是进入9月份后◇┊∴,下游需求回暖较为明显□,尤其是终端的交投火热☆,可以认为“金九银十”是已经在进行之中:上周涤丝产销尚可□□↑,5日工作日平均产销估计在110%附近;轻纺城成交量9.20录得1393(+263);聚酯负荷在92.1%左右(+0.3%)∟┊↑,理论产量在100.78万吨♂△∴,分别对MEG和PTA的理论需求为33.7万吨和86.2万吨(这也是MEG持续去库的重要因素);近期聚酯在较高现金流水平下♀,负荷基本维持相对高位﹡〇,聚酯厂生产意愿仍然较高(至于上周后半周产销清淡⊿▽,主要由于MEG、PTA受原油提振暴涨♂,成本的大幅上涨♂⌒,使得部分聚酯厂选择降低负荷);聚酯的库存则有增有减π,但整体处在中低水平:POY录得5.6天(+0.2)∵△∵,FDY录得11.5天(+0.6)◇〇◇,DTY录得13.8天(-0.5)∟?∴,短纤录得天1.1(-0.1)(详见图12);上周江浙织机开机率录得71%左右(-5%)(8月平均开机率为68.4%♂∴,同比减少9%);而轻纺城的成交量仍处在交投较为火热的水平上(详见图16)↑▽。但至于“火热”能否持续⊙,仍需重点关注终端坯布偏高的库存↑,以及中米贸易摩擦等风险点┊?。

                                                                    操作策略:反弹抛空EG2001合约⌒□⊿,入场点位5000-5150⌒♀,止损位5250-5300▽↑,目标4750-4850⊿∴,仓位在5%-20%△。

                                                                    3、从盘面看▽,上周MEG主力合约收于5009△,周涨5.36%∟〇。此波大涨主要受(沙特油田遇袭引发的)供应担忧影响∵。但已有多个消息表示〇,沙特当前损失的相关产能π,将能在月底前全部恢复▽。目前看来﹡□,市场担忧已得到一定缓解▽↑。当前市场主要交易的是MEG主力合约基差走强∵⌒,以及01合约和05合约月间差扩大▽π△,所体现出的基本面转好之势☆?△。但鉴于MEG库存仍然偏高、未来2-3个季度新装置投产带来新的供应压力↑﹡♂,再叠加中米贸易摩擦的反复◇☆,我们认为留给MEG的空间和时间并不多┊∵⊙,当前的基本面较难支撑01合约现在的价格和基差∵♂∵。整体看来♀,MEG在当前的价位上仍然偏空⊿⊙。

                                                                    三、具体分析1、供应端:今年上半年⊿,市场主要交易MEG的累库⊙。在去年第四季度煤化工集体投产之后♂,MEG库存不断地累高⊿☆,下游聚酯需求在上半年又偏弱﹡♂﹡,因而价格一路下行♀,比之一年前几近腰斩♀。而下半年来⌒〇π,尤其是9月份┊,MEG的去库节奏得到持续〇□,价格稳步回升﹡∴,基差也持续走强△⌒,从-250至平水上下⌒。这与国内MEG厂商大幅降低MEG负荷∟,以及下游需求的复苏有着重要关系□。

                                                                    热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端一、摘要:EG大幅反弹后〇,面临回落风险⊙↑。1、EG此轮上涨∴♂,主要是沙特油田遭袭〇┊,原油和天然气产量骤减△,市场担忧包括MEG在内的石油化工品潜在的供应短缺π。但已市场传言表示⊿♂,沙特的遭袭装置以及损失的相关产能∵♂,将能在月底前全部恢复;2、EG当前港口库存仍然处在历史较高水平;3、10月开始▽π,将有一批新装置投产;而受此次价格波动影响△∟,不少煤化工装置也相应提高了负荷↑﹡。两相叠加▽〇,可能会在未来对供应再度造成压力;4、中米贸易摩擦忧虑仍然存在♀┊?,此前提及新增的征税加码♂,已涉及输美纺织品⊙▽。而近期内外经济数据都较为疲软♀⌒,美联储甚至在50天内两度降息?⊙◇。贸易摩擦阴霾叠加经济疲软▽,可能导致终端的需求疲软♂,在下游聚酯累库后﹡△,生产意愿降低┊,进而削弱MEG的需求∵。

                                                                    上一页: 央企前三季度营收22.1万亿元 下一页: 网络亚文化不该传递负能量 主流媒体启动新的打开方式
                                                                    热门推荐更多>>
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